Azjatycki gigant mody szybkiej Shein przeżywa najtrudniejszy tydzień od debiutu na giełdzie w Hongkongu. Po słabym debiucie, akcje spółki spadły o 21,5% w ciągu pierwszych trzech dni notowań. Spadek ten przypisuje się kombinacji czynników: presji regulacyjnej w Europie, zniesieniu zwolnień celnych oraz ciągłym stratom, które nadal osłabiają atrakcyjność spółki dla inwestorów.
Kontekst nie jest nowy. Od miesięcy Bruksela i kilka europejskich rządów skupiają się na modelu biznesowym platform takich jak Shein, Temu i AliExpress. Wprowadzenie od 1 lipca podatku liniowego w wysokości 3 euro za artykuł spoza UE spowodowało już spadek importu małych chińskich paczek o 30–40% , według danych francuskiej służby celnej. Teraz firma stoi w obliczu jeszcze bardziej niekorzystnej sytuacji na giełdzie.
Debiut ze stratami i spadającą wyceną
Cena akcji Shein w ofercie publicznej wyniosła 48,56 HK$, ale w ciągu pierwszych kilku minut handlu spadła ona nawet o 10% . Chociaż udało się zamknąć pierwszy dzień niemal bez zmian, trend ten odwrócił się w kolejnych sesjach. Na piątkowym zamknięciu akcje kosztowały 38,14 HK$, co oznacza skumulowaną stratę w wysokości 21,5% i pozostawia wycenę na poziomie około 26.000 mld USD, czyli o 79% poniżej 98.200 mld USD osiągniętego w 2022 roku.
Oferta publiczna, która przyniosła Shein 1.735 mld dolarów, nie przekonała inwestorów. Co więcej, firma zobowiązała się do wypłaty do 3.500 mld dolarów odszkodowania dla swoich strategicznych akcjonariuszy za spadek wartości. Wśród nich znajdują się fundusze takie jak General Atlantic, Tiger Capital i gigant technologiczny Tencent. Według chińskiego dziennika biznesowego 36Kr, pierwsza oferta publiczna Shein została przyspieszona, aby uniemożliwić tym inwestorom wykup akcji, co byłoby opcją zawieszoną po wejściu na giełdę.
Presja regulacyjna w Europie rośnie
Tego samego dnia, w którym firma rozpoczęła działalność, Francja ogłosiła sankcje na produkty fast fashion , co bezpośrednio dotyka Shein i jej konkurenta, Temu. Sankcje te stanowią dodatek do podatku w wysokości 3 euro za sztukę, który UE nałożyła w lipcu. Skutki są już odczuwalne: według francuskiej aplikacji Joko, która analizuje transakcje bankowe 1,5 miliona użytkowników, sprzedaż Temu spadła o 50% między czerwcem a lipcem , podczas gdy AliExpress stracił 37%, a Shein 15%. Chińska firma lepiej przetrwała burzę dzięki swojej strategii logistycznej.
W grudniu 2025 roku firma Shein otworzyła ogromny magazyn w Polsce, co umożliwiło jej wysyłkę wielu zamówień z Europy i zmniejszyło obciążenie podatkiem od małych przesyłek . Ten krok, podobnie jak strategia Amazona dotycząca centrów dystrybucyjnych, daje jej przewagę konkurencyjną nad Temu i AliExpress, które nadal w dużym stopniu polegają na bezpośrednich dostawach z Chin. Mimo to firma odnotowała stratę w wysokości 99 milionów dolarów w pierwszym kwartale 2026 roku, a analitycy spodziewają się ujemnego wyniku finansowego w Europie w tym roku.
Strategie przetrwania nowej ery
W obliczu tej sytuacji Shein dąży do dywersyfikacji swojego modelu biznesowego. Firma rozszerzyła program Shein Xcelerator, który umożliwia markom zewnętrznym korzystanie z jej infrastruktury produkcyjnej i sprzedażowej, oraz przejęła takie firmy jak Missguided i Everlane. Rozważa również otwarcie większej liczby sklepów stacjonarnych, chociaż jej próba otwarcia w Paryżu w 2025 roku spotkała się z ostrą krytyką, a kontrola ujawniła sprzedaż nielegalnych produktów na jej platformie. Komisja Europejska prowadzi dochodzenie na podstawie ustawy o usługach cyfrowych, aby ocenić, czy Shein skutecznie blokuje nielegalne produkty.
Eksperci sugerują, że przyszłość Shein leży w stworzeniu szerszej platformy e-commerce, zmniejszeniu uzależnienia od chińskiej mody i skupieniu się na sprzedawcach zewnętrznych. Presja regulacyjna nie ogranicza się tylko do Europy: Stany Zjednoczone również ograniczyły zwolnienie de minimis dla zamówień o niskiej wartości. Wszystko to zmusza giganta do ponownego opracowania modelu, który przyniósł mu sławę dzięki ultraniskim cenom i bezpośredniej wysyłce.
Spadek na giełdzie odzwierciedla sceptycyzm inwestorów w obliczu coraz niższych marż i wrogiego otoczenia prawnego. Chociaż Shein utrzymuje bazę 273 milionów aktywnych klientów i dodaje tysiące projektów dziennie, rentowność firmy uległa erozji. Otwarcie nowych magazynów w Europie i ekspansja na kategorie niezwiązane z modą mogą być kolejnymi krokami w celu odzyskania utraconej pozycji.
